继与特斯拉续签长单后，雅化集团（002497.SZ）再获宁德时代大单。

近日，雅化集团宣布，下属全资子公司雅安锂业与宁德时代达成电池级氢氧化锂采购协议，后者总计采购数量为4.1万吨，按最新氢氧化锂价格计算，该订单金额达107.63亿元。

就在该公告前两天，雅化集团与新能源整车巨头特斯拉延长了协议期限，约定未来7年交易数量，以目前的氢氧化锂单价计算，订单金额在543.38亿元至790.13亿元之间。仅这两个大单带给雅化集团的未来销售或将超过650亿元。

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长江商报记者注意到，雅化集团以民爆起家，2014年进入锂盐行业，受益于近些年新能源的需求爆发，公司的锂盐产品销售“跃进”，2021年销售额达到24.66亿元，2022年跳涨至112.36亿元，锂盐产品营收占比也增至77.72%，带动公司整体业绩狂飙。

但需要注意的是，今年上半年，受行业供需变化影响，锂盐价格大幅下降，锂盐产品的盈利空间被压缩，雅化集团净利润预计出现大幅下滑。

与宁德时代签百亿订单

8月2日晚间，雅化集团宣布，其下属全资子公司雅安锂业与宁德时代达成电池级氢氧化锂采购协议，约定自2023年8月1日至2025年12月31日，宁德时代总计采购电池级氢氧化锂产品数量为4.1万吨，简单计算，年均供货量在1.7万吨。

根据公开数据，8月1日，电池级氢氧化锂的报价为26.25万元/吨。以此计算，雅化集团与宁德时代签订的采购协议金额高达107.63亿元。

长江商报记者注意到，在该协议签订的两天前，雅化集团刚与特斯拉就此前签订的订单进行了修订和延长。

具体来看，7月31日，雅化集团与特斯拉对2020年双方达成的电池级氢氧化锂供货协议进行修订、延长，合同履行期限由2025年延长至2030年底，并约定2023年至2030年交易数量合计约在20.7万吨至30.1万吨，年均供货量在2.59万吨至3.76万吨。按8月1日的电池级氢氧化锂的价格粗略计算，该订单金额约为543.38亿元至790.13亿元。

若顺利进行，仅上述两个订单的金额就超过650亿元。

雅化集团主营锂业务和民爆业务。自与特斯拉2020年签订合同以来，雅化集团的锂盐销量实现跨越式增长。

Wind数据显示，2020至2022年，雅化集团锂盐营收分别为6.74亿元、24.66亿元、112.36亿元，营收占比分别为20.74%、47.05%、77.72%；锂盐营收占比两年增56.98个百分点，带动公司整体毛利率从2020年的30.87%升至2022年的44.55%。

加速扩产产能或达17万吨

长江商报记者注意到，宁德时代今年3月进入雅化集团的客户名单，截至目前已经发生类似交易金额约3亿元。随着雅化集团锂盐产品客户的不断增加，公司的产能成为市场关注的重点。

根据2022年年报，雅化集团去年的前五大客户销售额64.48亿元，占总销售额的比例达44.6%。其中，第一大客户销售21.62亿元，销售占比14.96%，由于爆破服务去年的总营收仅12.84亿元，以此推断，公司的第一大客户为锂盐客户。

年报显示，2022年雅化集团锂盐产销量分别为2.84万吨、3.17万吨，按照上述情况，仅宁德时代和特斯拉每年的供货量合计将达到4.29万吨至5.46万吨，以最低供货量计算，也超过去年雅化集团全部锂盐客户销量1.12万吨，若加上其他客户，公司的产能或将承压。

目前，雅化集团的客户群包括国内外正极材料企业、电池厂商和整车企业，除了宁德时代和特斯拉等巨头外，还有LGC、振华、贝特瑞、厦钨等正极材料头部企业，松下、LGES、SKON等日韩电池厂商，以及比亚迪等头部新能源车企。

而截至目前，雅化集团拥有锂盐综合产能7.3万吨。在产能紧张的情况下，去年，公司已经启动雅安第三期共计年产10万吨高等级锂盐生产线建设项目，公司表示，2025年项目建成后锂盐综合产能将超过17万吨。

据了解，锂行业是一个资源禀赋很强的行业，下游客户充足，也要重视上游资源的布局。截至目前，雅化集团通过参股、控股、包销等方式，获取了国内国外九大锂资源上游矿源。

需要注意的是，今年上半年，受锂行业供需变化，锂盐价格大幅下降，而锂原料价格仍处于高位，锂盐产品的盈利空间被压缩。根据雅化集团业绩预告，上半年其净利润预计为8.5亿元—10.5亿元，同比下降3.59%—62.43%。

而2022年，雅化集团营业收入为144.57亿元、净利润为45.38亿元，同比分别增长175.82%、384.53%。

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